应退尽退不打折 让资本市场进入良性循环

（原标题：应退尽退不打折 让资本市场进入良性循环）

近期有多家ST公司宣告退市，A股迎来了集中退市潮。

截至目前，年内已有超过40家公司触及退市指标，多是触及财务类退市指标。这些公司都曾经有过辉煌的历史，有的曾是市值百亿的行业翘楚，有的曾是被市场追捧的大牛股，有的是第一台等离子电视的制造者……它们经历了市场的洗礼，也有过保壳的举动，但最终仍主营乏力，无奈告别资本市场舞台。

曾几何时，A股“退市难”被投资者广为诟病，连年亏损的企业竟然可以成为“不死鸟”。实在不行，还能靠卖壳大赚一笔。市场常有“炒差、炒壳”的不良风气。如今，随着退市制度的完善，这种扭曲之态被逐渐纠正。今年是退市新规实施的第二年，也是改革效果集中显现的一年。退市新规中设置了营业收入扣除标准机制，营收扣除中新增贸易收入、非稳定业务模式等复杂收入扣除项目。其中，细化贸易、类金融业务扣除要求，明确将非正常交易合并取得的收入进行扣除。此举精准打击了壳公司，让处于退市边缘的空壳公司难在营收上耍花招。

退市制度持续优化，常态化退市机制逐步形成，A股市场退市效率大幅提升。退市周期缩短，没有主业的“皮包公司”和长期亏损的“僵尸企业”高效快速退出，为市场资源优化配置及优胜劣汰市场环境的构建奠定基础，让资金流向更有潜力和更优质的上市公司。优质上市公司借力市场聚焦主业，提升自身可持续经营能力和市场竞争力，并带动相关产业链的发展，有利于发挥资本市场服务实体经济的作用。

一个稳定健康发展的资本市场必然要求畅通入口和出口两道关，形成有进有出、良性循环的市场生态。投资者也需要理性看待退市常态化，资本市场“吐故纳新”格局已经形成，上市公司壳价值不断降低。大多数的ST公司经营困难或呈现空壳化，基本面难以支撑股价，部分投资者仍寄希望于此类公司出一些挽救股价的措施。实际上这种行为如同火中取栗，风险极高。投资者要提高风险意识和用脚投票的能力，树立正确的投资理念，远离被警示有退市风险的股票，不做火中取栗的超高风险投资。

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