逆回购放量 央行维稳年末流动性

（原标题：逆回购放量 央行维稳年末流动性）

为维护年末流动性平稳，央行加码逆回购。28日，央行以利率招标方式发行2000亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。根据Wind数据显示，当日有100亿元逆回购到期，因此当日净投放1900亿元。

随着年末将至，近日非银资金面出现明显吃紧。12月27日，沪市的国债逆回购GC001最高报3.78%，GC007最高报6%，GC014最高报4.1%，而深市国债逆回购的R-001最高报3.755%，R-007最高报6%，R-014最高报4.12%。

经过28日央行放量逆回购后，资金价格出现一定程度的回落。28日，国债逆回购GC001最高报4.995%，高点较前一日继续抬升，而GC007、GC014两个品种最高价则较前一日出现下滑，其中GC007最高报5.5%，GC014最高报4.05%。

而28日隔夜shibor报1.6160%，下跌16.2个基点;7天shibor报2.2450%，下跌6.7个基点;3个月shibor报2.5000%，与上日持平。

“12月财政存款投放规模高于2018-2019年同期水平，再贷款投放5000亿元情况下，12月末超储率预计升至1.3%附近。考虑到月末央行或增加逆回购操作规模，月末超储率或升至高于1.3%，跨年资金面压力预计不大。”安信证券固定收益首席分析师池光胜分析认为。

华鑫证券首席固收分析师丁晓峰表示，跨年资金吃紧，有两个主要原因。“一是商业银行面临年终结算，存在较大的资金回笼需求。二是，11月份以来，央行加大了逆周期调节力度，实施了降准和LPR微降。但临近年终，银行或有突击放贷现象，与此同时，银行资产欠配现象严重，存在跨年资金调仓等情况，多种因素推动了银行间跨年资金紧张的局面。”

同时，丁晓峰认为，后续跨年资金价格是否存在剧烈波动，要看央行公开市场的投放力度，以及银行间质押式回购利率的波动情况。总体看，年前最后几天，央行大概率持续维持微幅加大的净投放，但在年后，对短期流动性净回收或是大概率事件。

多位业内人士认为，月末财政存款集中支出，由于前期财政收入节奏偏快，支出节奏偏慢，预计年末财政支出规模或较往年更大，对短期流动性的补充作用或也更加明显;资金缺口主要集中于年末现金走款，以及跨年机构流动性时点性需求，资金面整体压力不大。

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