基建制造业投资双擎驱动 经济大省发力产业升级

前三季度中国经济总体延续恢复发展态势，经济回稳向上极为不易。其间，经济大省发挥了重要作用。即日起，本报推出“解读经济大省三季度成绩单”系列报道，剖析经济大省在勇挑大梁过程中呈现的亮点，挖掘这些省份下一阶段继续发挥稳经济关键支撑作用的着力点。

今年以来多次被点名的国家经济发展“顶梁柱”大省近日已悉数公布三季度“成绩单”。总体而言，经济总量占全国总量比重为45%的6个经济大省主要经济指标稳中有进，亮点突出。具体到前三季度固定资产投资增速，浙江、河南领跑，好于全国大盘，四川与全国平均持平。分领域看，作为“主引擎”的制造业投资维持高位增长，多省高技术制造业投资增速超30%，基建投资则继续发挥稳投资压舱石作用。

专家预计，随着设备更新再贷款加速投放和2023年财政资金提前到位，四季度制造业投资和基建投资仍将保持继续增长态势。同时，产业升级仍是拉动制造业投资的关键发力点。

基建投资继续发挥压舱石作用

“基础设施投资在前三季度发挥了压舱石作用。”四川统计局综合处在分析该省三季度经济运行情况时指出。今年前三季度，四川省基建投资同比增长7.9%，高于省内全社会固定资产投资增速2个百分点。事实上，从6个经济大省省内数据看，山东(6.5%)、江苏(4.9%)、广东(3%)、四川(7.9%)基建投资增速均快于或持平其固定资产投资增速。

平安证券研报指出：“今年一般公共财政支出对基建的支持力度有限，导致部分基建项目资本金不足，专项债贡献主要靠增量资金来源。两批政策性开发性金融工具投放后，对基建项目资本金形成有效补充。”

光大证券首席宏观经济学家高瑞东认为，基建维持高位，支撑固投增速反弹。在政策性银行信贷额度、专项债结存限额不断接续发力的支撑下，8月至9月基建增速持续维持高位。

据农发行、国开行和进出口银行消息，截至10月12日，三家政策性开发性银行的基础设施基金已投放6743亿元。其中，农发行表示，向广东、江苏、山东、浙江、河南和四川6个经济大省投放基金1222亿元、支持项目819个，占比分别为50%和49%；国开行和进出口银行暂未公布投向6个经济大省的具体基建基金规模，但均表态会对其倾斜基金资源。

此外，山东、四川、河南结存专项债限额分配额度均在300亿元以上。9月17日，河南就宣布动用314亿元专项债务限额存量，发行新增专项债券支持重大项目建设。据国务院部署，各地依法盘活2019年以来结存的5000多亿元专项债限额，在10月底前发行完毕。

活水润泽，疏通项目建设堵点，三季度经济大省在加速落实基建基金、专项债投放的同时，也在抢抓施工窗口期，9月河南、四川均举行了省级重点项目集中开工活动。同时，据不完全统计，6省仅9月开工项目就达到2815个，占当月全国各地总开工数的32.28%，合计投资3547.63亿元。

山东省发改委近日表示，先后组织申报的两批政策性开发性金融工具项目数量达117个，第一批已投放金融工具增量项目9月底前全部开工，第二批项目正逐个与政策性银行高效深入对接、尽早投放建设。同时，对照国家更新扩容后的投向领域，适度超前谋划2023年第一批专项债项目，以高质量项目争取更多额度支持。

江苏、浙江日前也明确指出要加快政策性开发性金融工具项目开工建设，尽快形成实物工作量，同时谋划明年重大项目。广东提出要用好用足政策性开发性金融工具，完善专项债券使用管理，做细做实项目前期工作，推动更多项目在第四季度开工建设。四川则锚定具体目标，明确力争在四季度新落地60个以上、新开工55个以上、新投产20个以上10亿元以上项目；同时确保全年实现省外引进产业项目新增实际投资7000亿元以上，外商直接投资(FDI)规模保持中西部领先。

“央视财经挖掘机指数”最新数据显示，2022年第三季度全国工程机械单月平均开工率为64.76%，高于第一季度单月平均开工率(53.98%)，反映出我国各项基础设施投资加速推进。其中，全国摊铺机、压路机开工率从3月开始持续增长，三季度达到高点，反映出全国交通基建火热。汽车起重机、挖掘机二、三季度单月平均开工率持续高位运行，反映出全国工程建设热度不减。

不断形成的实物工作量带动下游产业持续复苏。国家统计局数据显示，今年三季度，6个经济大省的水泥产业均位居全国前列，其中，广东、江苏、山东在三季度内产量呈逐月增长趋势。

产业升级是关键发力点

制造业投资累计同比增速在7月触底之后，已连续两月上行——1～9月，制造业投资同比增速为10.1%，较1～8月上涨0.1个百分点，较1～7月上涨0.2个百分点。截至记者发稿，四川尚未披露制造业投资数据，其余5个经济大省制造业投资增速均跑赢全国大盘。其中，山东、广东、河南前三季度的高技术制造业投资增速更是超过30%，分别达34.1%、35%和34.9%，浙江、江苏则分别达17.8%和14.9%。

浙商证券首席经济学家李超指出，前三季度投资动能持续，制造业投资延续挑大梁格局。“最值得关注的是，外生产业政策驱动的资本开支成为制造业投资的核心增量，高技术制造业投资保持良好增势。”他认为，强链补链和产业基础再造是驱动制造业投资的两条主线。

今年9月，广东颁布了《广东省汽车零部件产业“强链工程”实施方案》，目标是建立安全可控的汽车关键零部件产业链配套体系，提高汽车产业链供应链的稳定性和竞争力。该方案颁布后，广东汽车零部件企业即有所动作。以汽车压铸件企业为例，位于广东佛山的文灿股份已于10月25日宣布将通过非公开发行募集资金35亿元，用于三大新能源汽车零部件智能制造基地的建设。

同为制造业大省的山东日前还印发了《山东省制造业数字化转型行动方案(2022~2025年)》。根据该行动方案，山东省力争到2025年，制造业数字化水平明显提升，信息化和工业化融合发展指数达到125，实现制造模式、生产组织方式和产业形态的深层次变革。

今年前三季度，河南高技术制造业投资增速仅次于广东。河南省发改委相关工作人员表示，三季度河南的产业投资体现了“新”字，新兴产业唱主角，“意味着我省投资不是盲目铺摊子、上项目，更不是‘大水漫灌’式的强刺激，而是聚焦产业的薄弱环节，精准有序有力地实施了一批既利当前又利长远的投资项目。”

高技术制造业之外，工业技改也是三季度拉动制造业投资的重要动力。河南、浙江、山东前三季度的工业技改投资增速分别为38%、17.3%和14%。

9月中旬，央行设立设备更新改造专项再贷款，专项支持金融机构以不高于3.2%的利率向制造业等设备更新改造提供贷款。同时，监管部门鼓励银行进一步加大对制造业发放中长期贷款。从国有大行近日公布的最新数据看，截至三季度末，工商银行、建设银行、农业银行等制造业贷款增速均达30%以上。

高瑞东分析，8月以来，不仅制造业投资增速维持高位，从信贷数据看，企业部门净融资也延续了同比多增。“这显示，一方面，利率的回落激发了实体企业的融资意愿；另一方面，基建增速持续大步反弹，消费温和复苏，对总需求带来支撑，也提振企业扩产意愿。”

地方层面，山东前三季度工业技改投资项目达1.1万个，较去年同期增加1059个，其中计划总投资亿元及以上项目4306个，同比增加384个；10亿元以上项目397个，同比增加42个。

浙江省发改委主任孟刚在10月10日召开的部分领域设备购置与更新改造贷款财政贴息工作推进会上透露，浙江共有733个项目推送给银行，贷款需求568.3亿元，总投资2423.57亿元。他指出，下阶段的工作将是以人行杭州中心支行和21家银行为主的贷款投放。

高瑞东认为，产业升级是拉动下半年制造业投资的关键发力点。他指出，从领先指标看，制造业投资依然承受压力。一方面，随着海外总需求扩张速度逐步放缓，出口增速持续回落，对美出口已经在9月快速下行。“但是，随着我国持续推进产业升级，核心技术攻关和自主可控持续推进，预计将持续对高端制造业带来支撑。”

展望四季度，财信研究院副院长伍超明认为，投资端大概率呈现基建制造业支撑的格局，增速稳中有升，其中，在高基数和政策支持加码两股力量拉锯下，年内制造业投资增速稳中略降；基建投资受益于资金和项目支持继续加码，四季度增速有望保持在10%以上。

中国银河证券研报则指出，10月央行新增设备更新类便利工具，鼓励工业企业设备更新，预计制造业投资未来一个季度均会维持高位；同时，基建投资受益于政府投资，预计2023年度财政资金提前发放，基建投资仍然能维持高位。

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