海底捞夫妇又要IPO敲钟了

（原标题：海底捞夫妇又要IPO敲钟了）

海底捞海外门店撑起一个IPO。

投资界-天天IPO获悉，近日，海底捞海外业务主体特海国际，正式向美国证券交易委员会递交了文件，将在纳斯达克双重上市，募集约1亿美元资金。这意味着，张勇夫妇即将迎来第四个IPO。

说起来，海底捞的海外业务起于2012年，此后逐渐将足迹踏遍亚洲、北美、欧洲和大洋洲12个国家，开出了115家餐厅。两年前，海底捞分拆海外业务，特海国际应运而生。目前，张勇妻子舒萍担任公司董事会主席，夫妇两人持股比例大幅度领先。

特海国际的崛起，无疑给中国餐饮品牌走出一条路出海。正如眼下中国餐饮和新茶饮开遍海外，用投资人的话来说，这里势必会走出一批全球性公司。

海底捞出海

四川夫妇又要敲钟了

这是一个耳熟能详的故事。

时间回到1994年，电焊工出身的张勇与妻子舒萍决定创业，于是拉上两位好友，在四川简阳开出第一家海底捞门店。通过极致热情周到的服务，这家最初只有几张桌子，几十个客人的小店一路出圈，逆袭成为国内火锅界龙头。

在海底捞成立的前20多年里，为保证服务质量扩张十分缓慢，但出海却要比同行早得多。2012年，新加坡克拉码头开出第一家海底捞门店，标志着这家火锅店正式走出海外，开启全球化。此后，海底捞从东南亚开始向欧美市场发力。

（图片来源：招股书）

期间也经历一段插曲。2018年9月，海底捞登陆港交所，一时风头无两。然而高光期过后是艰难的试错之旅，2020年张勇带领海底捞逆势开店，但后继无力再加上疫情影响，海底捞在2021年迎来上市以来首次亏损，一度关闭300多家门店。

直到2022年，张勇急流勇退，将重担交给一手带起来的杨丽娟。也是这一年，海底捞迅速完成了一件事：分拆海外业务，并推动上市。

2022年5月，海底捞负责海外业务的全资附属公司特海国际正式诞生，由母公司持股90%。两个月后，海底捞发布公告称，分拆中国以外餐厅业务，分拆后的特海国际并非海底捞的附属公司，而是由张勇和舒萍夫妇共同控制。

很快，特海国际向港交所递表，开启赴港上市之路。一系列操作如行云流水，上市进程也堪称神速，就在2022年的最后两天，12月30日，特海国际以介绍的方式在港交所挂牌上市。

彼时，海底捞共开了460多家餐厅，其中海外门店约20家，而特海国际一直处在亏损之中，直到2023年才扭亏为盈。尽管如此，特海国际上市首日盘中一度涨超100%，目前总市值已经接近90亿港元。

这是张勇夫妇旗下，继颐海国际与海底捞之后的第3家上市公司。如今时隔一年多，特海国际又要IPO了，而且是赴美上市。

如今，特海国际的足迹已经遍及新加坡、泰国、越南、马来西亚、印度尼西亚、日本、韩国、美国、加拿大、英国、澳大利亚等11多个国家。

2023年上半年，特海国际在阿联酋开设了第一家餐厅，至此，海底捞海外门店已经达到115家。而在最近几年，海外门店结合中国文化推出的换脸、拉面舞等视频在社交媒体平台上疯传，一度吸引数百万次观看，再次让这家中国火锅出圈。

一路打拼下来，张勇和舒萍夫妇的又一个IPO已经在路上了。

舒萍任董事会主席

100多家店撑起50亿营收

翻开招股书，更多细节流露

作为海底捞的海外业务公司，特海国际在几年间建立起了一个国际化的海底捞餐厅网络。以2022年的收入计算，特海国际已经是国际市场上第三大中餐厅品牌，同时也是自营餐厅覆盖国家数量最多的中餐厅品牌。

凭借这100多家门店，特海国际在2021年至2023年的收入分别为3.12亿美元（约合22.59亿人民币）、5.58亿美元（40.41亿人民币）和6.86亿美元（49.67亿人民币），而从2021年到2022年、2022年到2023年的营收增长分别为78.7%与23.0%。

这之中，特海国际的营收有90%以上来自于餐厅经营，其余是配送业务和包括政府补助、存款利息在内的其他业务。值得一提的是，配送业务增长也相对迅速，从2022年的660万美元增长48.5%至2023年的980万美元。

在业绩上，2023年公司扭亏为盈，实现净利润0.25亿美元（约合1.81亿人民币），而之前两年分别净亏损1.51亿美元（10.93亿人民币）和0.41亿美元（2.97亿人民币）。营业利润率从2022年的 0.2%提高到2023年的6.3%，其中餐厅层面的营业利润率从2021年的-21.2%到2022年的4.1%，再大幅提高到了2023年的9.0%。

对于前两年的业绩亏损，招股书解释为受疫情影响，许多国家相继取消堂食。此后逐渐恢复正常营业，与此同时餐厅网络也在进一步扩张，每家餐厅的平均餐桌周转率提升，以及内部管理及营运改善等原因，业绩逐步回升。

进一步来看，特海国际在2022年和2023年实现同店销售额分别增长 54.0%和8.8%；整体翻台率从2021年的每天2.1次提高到2022年的每天3.3次，并在2023年进一步提高到每天3.5次；每家餐厅的日均收入也从2021年的1万美元增至2022年的1.54万美元，并于2023年进一步增至1.63万美元。整体来看，业务在进一步恢复中。

在此期间，门店数量也在不断扩张。招股书显示，特海国际报告期内分别开设了22家、17家和5家新餐厅，从2021年初的74家增加到截至2023年12月31日的115家，在职员工达12891人。门店遍及亚洲、北美、欧洲和大洋洲，其中，东南亚是海底捞国际业务最大的市场，2021年至2023年期间营收占比均超50%。

值得一提的是，特海国际的董事会主席为舒萍，在高管名单上并未出现张勇的名字，但在主要股东中名册中张勇居首位。招股书显示，张勇通过ZY NP LTD持有NP United Holding Ltd 51.78%的股权；舒萍则通过SP NP LTD拥有NP United Holding Ltd 16.07%的股权。

中国将诞生一批全球性品牌

出海大时代

犹记得2024年第一天，西贝餐饮董事长贾国龙在新年致辞中表示，2024年西贝将全面启动海外业务，要在美国实现海外业务的市场破局这仅是千军万马奔向出海的其中一家企业。

在此之前，我们不少耳熟能详的餐饮企业已开启海外布局，2023年曾被称为“餐饮出海元年”。喜茶在《2023年度报告》中强调，公司在2023年正全面加速海外业务；2023年底，有报道称杨国福麻辣烫内部也将对待出海的态度从“相对被动”，转为了“主动出击”。

这些都只是冰山一角。据蜜雪冰城的招股书显示，截至2023年9月30日，蜜雪冰城全球门店超36000家，其中海外门店就有7000家左右。仅海外门店就已经是不少餐饮企业总店数的几倍。

早期，出海的餐饮企业更多倾向于探索海外市场的可能性，由于供应链不完善、饮食习惯差异等原因，有人顺利开拓，但更多人铩羽而归。

直至最近几年，出海的餐饮大军在经历国内极度激烈的竞争环境后生命力更加顽强。一组数据显示，截至2021年海外中式餐饮营收达2611亿美元，占国际餐饮市场的9.9%；预测到2026年，海外中式餐饮市场规模有望达到近4098亿美元的市场规模。

纵观当下，出海赛道中最火的莫过于火锅和新茶饮。作为最象征中国文化特色的饮食之一，火锅出海的队伍比我们想象中庞大：海底捞、小肥羊、重庆刘一手火锅、大龙燚、小龙坎、德庄、凑凑火锅、香天下、谭鸭血、山城辣妹子……它们的门店遍及欧美、亚洲、澳洲。

新茶饮则是异军突起，除了前文提到的喜茶、奈雪的茶、蜜雪冰城、霸王茶姬等品牌纷纷出海，还有不少如日出茶、KOI、快乐柠檬、鹿角巷等国内热度稍逊的品牌。而曾经的排队盛况也被喜茶奈雪们带到了海外，据说，在英国留学圈有这样一句话，叫做“一杯奶茶解乡愁”。

餐饮行业的内卷程度众所周知，在国内，几乎每一条细分赛道都有几个实力不容小觑的竞争对手。去年一场论坛上，蜜雪冰城投资人提到，为了抢占最后的市场，蜜雪冰城把店开到了泰山顶上，而在泰山脚下，密密麻麻挤满了各色奶茶店。

时至今日，国内餐饮市场进入存量竞争阶段，餐饮品牌面前只有两条路：要么下沉，要么出海。

从另一个角度来说，进军海外市场，恰恰是不少餐饮品牌弯道超车的机会。最为典型的是崛起于西南的新茶饮品牌霸王茶姬，在国内门店还不到100家时就决定出海，如今已经牢牢占据马来西亚等几个海外市场。

不同以往，如今这一批出海企业有了先辈探路，避免了许多早期风险；同时也因为华人聚集增加、Tik Tok等社交软件风靡海外，国外餐饮市场已经具备不少饮食文化基础，出海之路相对更加顺利。

最为关键的是，在进入海外市场之前，这些品牌几乎都通过在国内跨城开店积累了一定的扩张经验，供应链、管理模式、门店选址、营销等都已经日趋完善。不得不说，近几年消费VC最为青睐的万店模式，或许正是最具备出海潜力的模式。

不久前就有消费投资人对投资界表示，如今成批消费品牌赴港上市，还有一个极易被忽略的原因：“它们需要一个连接世界的平台，以便于今后的海外业务扩张。”

出海艰难，却是一场征途。无论投资人还是创业者都笃信一点：中国必定崛起一批类似肯德基麦当劳的全球性餐饮品牌。我们不再局限于一方天地博弈，而是走向更广阔的天空，让更多语言叫出它们的名字。

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